Phương pháp đầu tư của Passion Investment

Triết lý Đầu Tư của Passion Investment

Phương pháp đầu tư của Passion Investment (PI) được phát triển từ phương pháp đầu tư giá trị (value investing) – đây cũng là phương pháp được các nhà đầu tư nổi tiếng trên thế giới như Warren Buffett (tỷ phú giàu thứ 3 thế giới), Benjamin Graham, Peter Lynch, vv áp dụng.
Để duy trì được một tỷ suất lợi nhuận bền vững cho các khách hàng của mình,  Passion Investment luôn tuân theo nguyên tắc của mình:
  • Cốt lõi của phương pháp đầu tư của PI là đầu tư theo giá trị của tài sản đứng đằng sau giấy tờ có giá (cổ phiếu, trái phiếu, vv). Cụ thể hơn, mỗi cổ phiếu sẽ là đại diện cho một phần sở hữu của doanh nghiệp.
  • Bản chất lợi nhuận thu được từ việc đầu tư cổ phiếu không phải đến từ việc mua rẻ bán cao mà sẽ đến từ phần lợi nhuận mà doanh nghiệp tạo ra hàng năm.
  • Chính vì vậy, PI không thực hiện lướt lát cổ phiếu mà tập trung nắm giữ lâu dài những doanh nghiệp tốt, có khả năng phát triển trong tương lai.
  • Doanh nghiệp không thể tự tao ra giá trị (lợi nhuận) trong khoảng thời gian ngắn, do đó, thời gian đầu tư theo phương pháp này thường là dài hạn (tối thiểu 1 năm).
  • Mức lợi nhuận thu được từ đầu tư kỳ vọng 15-20%/năm – tương ứng với mức lợi nhuận trên tài sản (return on asset) mà 1 doạnh nghiệp tốt trong nền kinh tế có thể đạt được.
  • Yếu tố quyết định thành công của phương pháp đầu tư này là phải hiểu rất rõ về doanh nghiệp: lợi thế cạnh tranh, triển vọng ngành, cạnh tranh trong ngành, vv để từ đó có thể xác định được giá trị cốt lõi của doanh nghiêp (Fair value) – đây chính là việc mất thời gian và yêu cầu nhiều công sức nhất trong việc đầu tư do đó, PI chỉ đầu tư  vào các doanh nghiệp mà mình hiểu nhất.
  • Vì việc đầu tư  yêu cầu nghiên cứu và hiểu sâu vào doanh nghiệp, việc lựa chọn cổ phiếu (stock picking) là điểm khác  biệt giữa PI và các bên khác, danh mục đầu từ của PI thường tập trung, số cổ phiếu thông thường chỉ từ 5 – 8 cổ phiếu, chứ không đầu tư dàn trải. Do đó, việc lựa chọn doanh nghiệp để đầu tư sẽ là yếu tố quyết định đến hiệu quả đầu tư của PI.
  • PI luôn tìm kiếm và đầu tư vào các cổ phiếu đang được thị trường định giá thấp hơn giá trị thật.
  • Kiên nhẫn và có nguyên tắc trong việc chờ đợi các cơ hội đầu tư tốt nhất.
  • Chỉ đầu tư khi có một biên an toàn (margin of safety) đủ lớn – dung sai cho các sai sót có thể mắc phải trong quá trình thẩm định doanh nghiệp.
  • Thị trường chứng khoán luôn biến động, đối với PI, biến động không phải là rủi ro mà là cơ hội để đem lại mức lợi nhuận tốt hơn – ví dụ như mua doanh nghiệp đang được định giá thấp hơn Fair value rất nhiều – để đợi thị trường phản ánh đúng giá trị.

Cách phân loại doanh nghiệp trong Đầu Tư

Đối với lĩnh vực đầu tư, có rất nhiều cách phân loại cổ phiếu. Tuy nhiên, từ kinh nghiệm thực tế rút ra từ hoạt động đầu tư thì hiện tại Passion Investment đang phân làm 3 loại cổ phiếu cho hoạt động đầu tư:

1. Doanh nghiệp siêu sao – Là các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh đặc biệt và nằm trong một thị trường lớn, tăng trưởng –> các doanh nghiệp này duy trì được mức tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận tốt trong thời gian dài (bình quân trên 15%)

  • Nhờ có lợi thế cạnh tranh mà các doanh nghiệp này cũng luôn duy trì tỷ suất lợi nhuận trên mức bình quân của thị trường: ROE bình quân trên 15%
  • Đây là các doanh nghiệp đặc biệt mà nhà đầu tư nên nắm giữ, chỉ cần mua các cổ phiếu này ở mức P/E xung quanh 10 lần thì kể cả thị trường chứng khoán có thế nào thì việc nắm giữ dài hạn các doanh nghiệp này cũng sẽ đem lại tỷ suất lợi nhuận bình quân ít nhất 15%/năm
2. Doanh nghiệp thông thường – Là các doanh nghiệp hoạt động tương đối ổn định và khó tăng trưởng (có thể ở thị trường hẹp)
  • Duy trì tỷ suất lợi nhuận ở mức trung bình của nền kinh tế
  • Các doanh nghiệp này thì chỉ mua ở giá rẻ thôi, P/E 5-7 lần mới hấp dẫn

3. Doanh nghiệp kém cỏi (mua tài sản) – Hoạt động kém, sinh lời thấp, có thể thua lỗ

  • Mua dựa vào giá trị tài sản: tiền mặt, tài sản lưu động, bất động sản;
  • Mua khi giá thị trường thấp hơn nhiều so với giá trị tài sản

 Một Số Doanh Nghiệp Tiêu Biểu Đã Đầu Tư

BMP- Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh

  • Doanh nghiệp số 1 trong ngành ống nhựa.
  • Thị phần hàng đầu.
  • Biên lợi nhuận cực tốt, tăng trưởng đều.
  • Đầu 2014 có thông tin bị truy thu thuế khoảng 100 tỷ, ảnh hưởng tới dòng tiền và hồi tố về lợi nhuận các năm trước của BMP, mặc dù hoạt động kinh doanh của BMP vẫn tốt nhưng giá cổ phiếu điều chỉnh giảm từ 80 về xung quanh 60.

PNJ- Công ty Cổ phần vàng bạc đá quý Phú Nhuận

  • Doanh nghiệp số 1 trong lĩnh vực bán lẻ trang sức.
  • Chiếm khoảng 20% thị phần.
  • Có lợi thế về quy mô, thương hiệu.
  • Tăng trưởng 20-30%/năm về doanh thu và lợi nhuận.
  • Năm 2015, khoản đầu tư tài chính vào ngân hàng Đông Á của PNJ phải trích lập dự phòng lớn, lợi nhuận sụt giảm, giá cổ phiếu giảm mạnh về xung quanh mức giá 30.000 trong khi EPS từ hoạt động core vẫn khoảng 4.000 – 5.000 đ/cp, hoạt động core không hề bị ảnh hưởng.

 

TIN LIÊN QUAN